去年對股市及新投資信託而言走來顛簸，
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，但對於英國被動型基金來說，
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，卻是破紀錄的一年，
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，2018年在倫敦證券交易所（LSE）掛牌的指數型基金（ETF）數量，
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，遠超過以往任何一年。金融時報報導，
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，ETF是低成本的上市資金，
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，旨在模仿大盤基準指數、而非打敗大盤，
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，隨著主動型經理人正苦於打敗大盤績效，被動型基金愈來愈受投資人歡迎。 去年倫敦交所共有323檔指數型產品（包含指數型證券與商品），比2017年的177檔成長近一倍。去年也是在股市劇烈波動之際，主動型基金遭遇散戶投資人的沉重贖回壓力、以及好幾家新投資公司難以快速成長的一年。根據投資協會（Investment Association）最近的數據，英國投資人2018年11月從開放式基金（包含指數追蹤基金和主動管理型基金）撤離近21億英鎊，包含從固定收益基金撤出12億英鎊、從股票基金收回4.67億英鎊。去年主動型基金持續出現資金流出，特別是股票基金。被動型基金則命運大不同，根據晨星公司，去年10月、11月共有30億英鎊流入英國ETF。在此同時，根據投資協會，組成同樣也是模仿大盤指數、但不像ETF那般全日交易的指數追蹤基金，是2018年10月唯一出現資金流入的開放型基金。Tilney集團首席投資策略師席格-史考特表示：「市場對簡單又低成本的被動投資有明顯需求，在報酬率展望更加低迷之際，成本成為更大的考量因素，這正是現況。」主動型基金的績效低迷，也是投資人對這類產品胃納降低的原因之一。晨星去年9月公布的數據顯示，從2008年6月至2018年6月的49類基金中，只有兩類基金的績效超過同類型的被動型基金。2008年來，英國被動型股票基金的投資資金已暴增超過700%，占全球與英國所有基金的比率都持續提高。在全球，投入ETF資金的暴增幅度尤其驚人。ETFGI顧問公司的數據顯示，2018年底全球ETF資產約達4.6兆美元，遠高於本世紀初的不到1，000億美元。在美國，這也導致先鋒集團等被動基金集團持有的美股數量暴增。根據聯準會，光是先鋒，在標普500指數500檔成分股票中，持股至少5%的個股就有491檔，2010年以來增加了四倍。但在英國，被動型基金仍只占整體市場的一小部分，且主要為機構投資人運用、而非一般散戶。財富管理業者Nutmeg指出，在投資富時100指數總資產裡，實體ETF帳戶只占0.75%，相較下，投資協會全英國企業基金類下的指數追蹤基金資產約達560億英鎊。Nutmeg ETF研究主管麥克馬納斯說：「作為投資組合管理工具，ETF已顯著成長，但在英國整體股市仍占很小一部份。」最近倫敦掛牌ETF的增加與去年投資業者募得資金的減少，形成鮮明對比，許多公司都因為投資人需求不振而無法持續下去。經紀商Numis指出，投資業者2018年共募得86億英鎊，比2017年創紀錄的119億英鎊減少了將近三分之一，其中也包括掛牌上市的籌資金額滑落。整體而言，投資業者在2018年上市籌得的金額比2017年下滑11%。Numis分析師團隊表示：「2018年的IPO市況艱困，有很多上市計畫取消，多數IPO案也未能達成籌資目標。」當中包含航運信託Blue Ocean Maritime Income於去年10月取消上市。不過，其中一樁成功上市的案例也大幅推升總額。資深基金經理人史密斯（Terry Smith）所管理的史密森投資信託，去年10月上市籌得8.225億英鎊，打破單一投資信託籌資額的最高紀錄。2018年對全球股市來說是難捱的一年。（圖／路透） 分享 facebook，