2015年4~6月，
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，上證指數在5，
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，000點左右開始劇烈波動，
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，台灣市場連結上證指數的相關槓桿、反向ETF等商品，
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，能夠安全度過那一段期間，
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，很重要的原因之一是：證券業提供了充分的流通性。賀鳴珩說，
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，這是證券業具有經營資產管理的實力，
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，及承擔風險能力的例證。賀鳴珩回憶起那段時間，上證指數衝破5，000點後，隨即在5，178點的高點急轉直下，國內當時投信發行連結上證指數的相關ETF產品，有富邦上證等。同年6月上證指數崩跌，市場恐慌情緒擴散，投資人急於在台股賣出及贖回ETF，後來投信業能安然走過那一段期間，正是國內證券業提供了充分造市品質及流動性。歷史資料顯示，當年國內證券業提供投信業者約480億元的delta值期權風險，是前所未有的情況。國內投信發行ETF很成功，造就了ETF衍生出避險產業—期貨業的蓬勃發展，但ETF成功的背後，是證券業默默撐起。然而證券業的獲利卻每下愈況，未分享到成功的果實。賀鳴珩笑說，投信業、期貨業站在航空母艦（證券業）兩端賺錢，航空母艦卻經營得很辛苦。證券業淨值高達4，330億元，明顯高於投信，沒有證券業在背後提供ETF流通性及造市商角色，2015年6月上證指數相關ETF劇烈波動，可能會出現暫停贖回，衝擊到整體資本市場。，