市場化…不再提供「免費午餐」 | 兩岸經貿 | 兩岸 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣國際鳴人堂新鮮事部落格全部 願景 新聞 財經 時尚 汽車 NBA 國際 鳴人堂 新鮮事 部落格 元氣 話題 讀書吧 讀小說 知識庫 電子報 基金 房地產 影音 售票網 外貿網 買東西 有設計 有行旅 捷客 聯合文學 聯經出版 世界日報 App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 神舟11號 兩岸要聞 陸港傳真 兩岸經貿 台商情報 udn / 兩岸 / 兩岸經貿相關新聞新疆綜合保稅區 125企業搶灘上海集成電路產業 今年首破千億雙創周登場 霧霾裡找環保商機贛台會開幕 瞄準電子、VR產業北京瞭望／人民幣不准再跌?拆雷跨大步 雲錫470億債轉股陸企名人堂／80後老闆 衝刺宅待洗商機蔡明興談兩岸布局 富邦金強攻自貿區張蔚拚投資 壯大阿里影業溫商劉建國 救活日本名牌大陸第3季GDP約增6.7%市場化…不再提供「免費午餐」分享分享分享留言列印A-A+2016-10-17 02:36經濟日報 記者林宸誼／綜合報導WhatsApp 睽違17年，
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，大陸新一輪「債轉股」正式重啟。與前次政策性債轉股不同，
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，這次債轉股定調市場化、政府不承擔損失的保證責任、不再提供「免費午餐」，
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，但債轉股資金從哪裡來恐成為最大的難題。據新金融觀察報報導，
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，國務院於今年10月10日發布「關於市場化銀行債權轉股權的指導意見」（下稱「意見」），
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，對債轉股的制度安排、業務規則做出明確安排。「意見」指出，
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，除國家另有規定外，銀行不得直接將債權轉為股權。因此，銀行的操作方式將為間接參與。主要包括兩種，一是銀行向第三方轉讓債權，由第三方將債權轉為標的企業股權。所謂第三方，可以是金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型。第二種是利用現有符合條件的所屬機構，或允許設立符合規定的新機構展開市場化債轉股。此外，「意見」還鼓勵不同銀行透過所屬機構交叉實施債轉股。但招商證券認為，無論是交叉持有他行，還是持有本行債轉股後的股權，銀行所屬機構的資金來源，必須向市場募集「類資管」資金，而不能是銀行自營資金。資金來源一直被認為是債轉股能否成功推動的關鍵。惠譽評等認為，債轉股計畫將面臨融資方的挑戰，尤其保險公司和共同基金等涉及散戶資金的債券持有人參與，可能使重組過程更加複雜。萬一債券持有人遭受重大損失，可能會對大陸資本市場和社會穩定性帶來風險。大陸債轉股歷史始於1999 年四大資產管理公司的成立，當時為處理建設銀行、中國銀行、農業銀行和工商銀行等四大國有商銀的不良貸款，相繼成立信達、東方、長城、華融四家資產管理公司，共計剝離四大行人民幣1.4 兆元（約新台幣6.6兆元）壞帳。，