聯合／台股唱高調，
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，經濟卻低吟分享分享分享留言列印A-A+2017-01-31 23:52聯合報 聯合報社論WhatsApp 台股猴年封關日再創波段新高，
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，為猴年寫下完美句點，為金雞年開紅盤（二月二日）奠定亮眼基礎。聯合報系資料照 分享 facebook 猴年台股亮麗封關，以九四四七的高點收市，加以外資在封關日大舉買超逾百億元的加持，令人對雞年新春開市的紅包行情頗為期待。股市是經濟的櫥窗，猴年經濟在全球黑天鵝亂舞中跌宕起伏，經濟成長僅勉強保一，股市卻靈動如猴，躲過國際亂局而一路攀爬，值得探究。過去一年，台股對外面臨英國脫歐、川普當選、中國大陸去槓桿擠泡沫、美聯準會啟動升息等事件衝擊；對內則經歷新政府上台的人事更迭、政策的不確定性，加以兩岸關係急凍導致陸客來台銳減，基本面氣血不足，經濟成長率一度還出現「保正」危機。在這種情況下，台股還能一直保持在九千點以上，並不容易。究其原因，一是整體經濟成長雖緩慢，但上市櫃公司尚能維持不錯的獲利水準，且多願以現金股利回饋股東，使台股殖利率在四％以上。相對於全球近年幾近零利率、甚至負利率的環境，台股如珍珠般吸引了全球資金湧入。全年外資買超逾四千億元的活水，使台股得以居高不墜。其二，大型權值股表現亮眼，撐起台股一片天。前五大權值股台積電、鴻海、台塑化、中華電及大立光市值合計占大盤三成，他們不跌，台股通常就能撐住。但這種個股表現的集中性，也正反映台股及台灣經濟問題之所在：明星股的光芒，遮住了中小企業的苦悶。這也是台股唱高調、經濟卻低吟的主因之一，成交量衝不起來，也就不難理解了。這兩大成就猴年台股的特質，到了雞年都會面臨挑戰。例如，企業的獲利能力，將受到一例一休干擾而成本上升；而美國升息加速使利率走高，台股的高殖利率光環相對減弱，外資來得急，也會去得快。此外，台灣不僅需要台積電、鴻海這樣的優秀大企業，還需要更多中堅產業，台股成長之路才能走得踏實。因此，新政府仍應在產業升級轉型多下苦功，別被股價指數矇了眼。，