路透 分享 facebook 全球公債殖利率快速且大幅下降，
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，上周10年期德國及法國公債殖利率都降到歷史低點，
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，美債也降到2%以下，
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，顯示投資人擔心經濟衰退將臨，
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，並預期各國央行必須降低利率以預防衰退。這也使投資人轉向高風險資產，
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，推升金融市場風險。公債殖利率劇降的肇因很多，
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，但迄今仍是憂慮大於實際。中國經濟成長的確正在減緩，
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，但還未出現危機；已開發國家的通膨預期雖大幅下降，
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，但各項物價指標僅僅小降；美國的關稅威脅雖不利於全球貿易，但迄未顯現嚴重崩潰的信號。 殖利率下降的另一因素是，投資人認為全球經濟受到人口老化及生產力偏弱的約束，不太可能加速成長，且通膨也不會急升。經濟學者指出，各國央行無法確實掌控這些結構性因素，但情況卻可能惡化，因此貨幣政策不得不偏向寬鬆。歐洲人口老化比美國更嚴重，因此公債殖利率比美國更低。尤其德國連年締造財政盈餘、及歐洲央行（ECB）持續大買，使德債供不應求，10年期殖利率降到負0.32%；德債太貴，也促使投資人轉向法國、葡萄牙公債，使歐洲殖利率全面下降。ECB放鬆信用雖帶動殖利率下降，對歐元區經濟幫助卻不大，因銀行業偏愛用新取得資金買公債，不願對企業擴大放款，特別是中小企業。美國殖利率下降對企業及購屋者帶來機遇。富國集團指出，一些企業原本計劃在下半年發債，現在提前行動，以鎖定低利率。美國30年房貸平均利率半年前還接近5%，現已降到3.8%，激勵購屋者借新還舊。法國AXA保險集團投資長克里斯多指出，公債殖利率低，也促使壽險公司透過購買擔保貸款憑證（CLO）及房貸擔保證券（MBS），對企業及家庭提供貸款，以尋求較高的報酬率。他說，投資機構遠離高安全性的公債，轉入高風險的替代性投資產品，「正是海嘯的開始」。一些投資專家並擔心殖利率全面下降，預示經濟成長將進一步減緩，但股市迄今仍忽視這項警訊。經濟日報提供 分享 facebook，