聯準會主席葉倫 美聯社 分享 facebook 美國聯準會（Fed）在台北時間21日凌晨宣布展開逐漸縮減資產負債表的過程，
冰川水
，市場反應相對淡定。以下是Fed近年來逐步收緊寬鬆貨幣政策的關鍵時間點。2008年11月：Fed宣布第1輪量化寬鬆（QE），
飲用水
，是三輪大規模購價計畫中的第一波行動，
飲用水
，起初收購的是房貸相關債券，
韓國燒酒品牌
，後來在2009年擴及美國公債，
進口椰子汁
，最終導致Fed的資產負債表規模膨脹到4.5兆美元。2013年5月：當時的Fed主席柏南克對國會表示，
冰川水官網
，若跡象顯示經濟持續成長，
北部除碳
，Fed可能在下幾次會議減緩購債步調。市場解讀此語，
運動飲料
，以為Fed將縮減QE，
禮車
，導致公債殖利率飆升，在市場掀起所謂的「縮減恐慌」。2013年12月：Fed將購債金額從850億美元減至750億美元，朝縮減刺激措施邁出第一步，但因Fed承諾維持守寬鬆政策不變，股市大漲回應。2014年9月：Fed公布政策正常化原則，為逐步調高聯邦資金利率勾勒藍圖。為什麼決定先升息，待日後再減持證券？因為Fed更容易預測利率變動對經濟的影響，甚於資產負債表規模變化對經濟的影響。2015年3月：Fed官員不再承諾在收回寬鬆措施方面將保持「耐心」的措辭，為即將把利率從接近零的水準調升預先鋪路。不過，在準備升息的同時，Fed仍重申將把所持有到期債券的本金再投資，以維持資產負債表的規模。2015年12月：繼數度因國際情勢不明而擱置升息決定後，Fed終於宣布提高基準利率，但維持資產負債表不變。2016年8月：Fed主席葉倫在傑克森洞的Fed會議上表示，「縮表」可能帶來不確定性，「若出售資產的動作太激烈，可能衝擊金融市場和經濟」。她並重申，調節債券持有部位的時機，將是「在調升聯邦資金利率的過程已上軌道之後的某個時刻」。2017年1月：波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫在康乃狄克州一場演講中，呼籲Fed同僚開始討論啟動縮表的最佳時機。2017年4月：Fed公布聯邦公開市場操作委員會（FOMC）3月14日至15日的會議紀錄，內容顯示與會官員希望逐漸縮減資產負債表，以防日後借貸成本大幅升高。官員說，縮表會是「漸進且可預期的」，而且應伴隨著「逐步減少」到期本金再投資。2017年5月：費城聯準銀行總裁哈克說，縮表政策有如「看著油漆變乾」，意指這將是緩慢、平靜無事、可預料得到的過程。接下來數月，FOMC成員紛紛呼應他的說法。2017年6月：出人意料之外，Fed公布縮表的詳細計畫，但未揭露起始日期。夏季期間，Fed官員暗示，最終細節將於9月公布。2017年9月：Fed宣布自10月開始縮表。如同6月公布的計畫，初期將把到期債券本金再投資的金額每月減少100億美元。債券到期後再投資的上限將每隔三個月提高100億美元，最高上限為每月減少500億美元。，