大陸大型券商申銀萬國研究所昨（28）日發布2013年策略報告稱，
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，明年A股很可能是「熊牛之界」，
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，除了春季有望掀起一波題材股行情，
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，其餘多數時間走勢偏弱，
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，房地產政策將是股市起伏的關鍵。
報告也對明年總體經濟數據做出預測，
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，認為大陸經濟將持續在「L型底部波動」，
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，2013年GDP年增率為7.8%，物價總體維持低位，預計消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數年增率分為2.7%和0.5%，總體政策將維持中性偏寬鬆格局。
申萬分析稱，2013年投資可能經歷三個階段、兩種路徑。第1階段是春節前的2個月，股市環境依然不好，中小型股票的風險更大，只好保持低水位持股量、用地產股去防禦。
第2階段是傳統上的「春季躁動」，是題材概念股最可能的炒作時期，包括新型城鎮化相關的農民消費變革、能源變局、綠色環保和智慧城市等，都是可能出現的題材。
第3階段是「4月決斷」；報告認為，明年3至4月政府將面臨失業率上升、投資下滑和房地產小旺季，此刻政府對房地產的態度很重要。
如果政府選擇的路徑是繼續緊縮房地產，那麼A股榮景難再現，市場走勢將與今年類似，從4月至10月將會是一段「難熬的時光」；只能期待明年10月第18屆「三中全會」舉辦時的行情了。
如果政策改走「放鬆房地產調控」的路徑，那麼投資旺季值得期待，中游業者將出現兩年來最難得一次反彈機會，但之後控制通膨的政策會出現，市場仍會下跌，可布局能抵禦通膨的農產品、零售等，但再往後無論是經濟還是股市都將面臨更大的困境。
申萬研究所也稱，大陸明年宏觀經濟形勢仍面臨風險，但總體風險是可控制的。因應政策改革出現的需求和成長潛力，將是推動大陸經濟走出底部的希望。，