10月來美股一路震盪走低，
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，多道支撐不斷跌破。標普500指數10日最低時直逼今年低點，
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，且200日移動平均線已確定跌破，
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，線型更出現死亡交叉，
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，投資人都在問：底部究竟在那裡？投資人面對美中貿易戰未解，
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，聯準會（Fed）持續升息，
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，又擔心經濟陷入衰退，
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，目前根本無法決定股價是否已經夠便宜。 分析師指出，短線來看，目前股價具吸引力，但長期卻很難說，因為經濟成長終將減緩，加上利率升高，都將傷害股市價值。依據價值觀點、企業獲利、貨幣政策及經濟基本面等四種方式，來探討股市底部位置，結果仍相當分歧：1.價值觀點－本益比模式以2016年為例，年初時投資人擔心企業獲利萎縮，及國外成長偏弱，使標普500回檔10%，本益比降到16.8倍，約比目前低6%；之後投資人認為本益比及股價過低，於是四個月內指數回升15%；換言之，目前股市還未到底部。2.貨幣政策－Fed模式公債殖利率與企業獲利之間的關係，即所謂「Fed模式」，也常被用來檢驗股市的底部。以2015年為例，Fed開始升息，加上投資人對升息的憂慮，使股市回檔。當8月標普指數觸底時，500大成分股的平均股利率比10年期公債殖利率高出3.9個百分點，而現在兩者相差2.7個百分點，顯示美股比美債相對偏貴；依據以往經驗，兩者差距如此之大顯示標普還有17%的跌幅。公債殖利率上升也是這波股市賣壓的肇因之一。利率上升不僅使企業經營成本升高，也使股市投資報酬率對投資人的吸引力相對下降。再者，過去10年來貨幣政策一直超寬鬆，但現在Fed持續緊縮，股價也必須減肥。3.經濟基本面模式目前投資人普遍看衰經濟前景。高盛指出，明年經濟成長雖將減速，但目前指數所反映的是明年只有0成長，而高盛預測明年將成長2.5%。由於看衰已經過頭，因此股市應該已在築底，短期內便將回升。4.企業獲利模式－PEG比率PEG比率即「本益比／企業淨利成長率」。以分析師對未來12個月企業預估盈餘為計算基礎，目前PEG是1990年代以來第3低（次於2011及2008年），顯示股價已經偏低。但摩根士丹利指出，最近股市的賣壓，部分是源於投資人並不相信分析師的盈餘預估。（作者Sarah Ponczek是彭博資訊專欄作家），