■卡爾森（Ben Carlson）美股標普500指數於2013年底時突破之前的頂峰迄今，
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，已150次再創新高，
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，光今年便達30次，
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，投資人當然會居高思危。找出股市頂峰究竟在何處，
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，當然不易。在此提出「頂峰操作」的七項策略：1.股債重新平衡：2009年時美股／美債的簡單組合是60%比40%，
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，而現在已接近80%比20%。投資人若不會定期把投資比重恢復到原先設定的水準，
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，就不須設定資產分配比重。2.超額調整資產分配：若對持股不放心，
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，能把更多資金投入表現較遜的資產。過去十年來價值股的漲幅平均每年比成長股低3個百分點以上。美股與外國股市的差距更大，
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，在過去三年、五年及十年期間，
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，美股表現比歐股分別超出29%、44%及100%，比新興股市也超出28%、73%及91%。現在美股投資人能提高價值股與國外股市的比重。3.避免複雜：避險工具非常多，但須考慮時機、市場震盪及成本，太過複雜。最簡單的避險方式，就是降低資產風險，包括提高現金及高品質債券比重，降低持股比重。4.持有足夠安渡一至三年「歹年冬」的現金：投資人最糟糕的處境，就是被迫在不當的時機賣出股票。投資人應準備充分現金，以渡過市場或經濟低迷期。利率偏低雖使持有的現金收入減少，但心靈平靜的效益遠比幾個百分點的報酬率更重要，現金也能作為真正低檔來臨時的彈藥。5.定期定額投資（DCA）及風險分散：須在固定期間獲利了結，不必管當時股價多少，才能避免犯錯或因為思慮過多而干擾投資決策。6.買進並長抱：行情好的時候，做長期投資人很容易，難的是情況不好時仍須如此。一般人很難做到，但卻能降低交易成本、稅負，及避免錯過時機。7.擁抱動能：最令投資人頭痛的是股市創新高後，通常都還有新高。因應策略之一，就是跟隨市場動能或趨勢。動能概念的基礎就是強勢股至少短期內仍會強勢，因為市場在短期內會出現非理性。每項策略都有缺點，但天下本就沒有完美的策略。投資人應依自己的心理素質，挑選其中之一，且須堅持。（作者Ben Carlson是彭博視角專欄作家），