中金:下季經濟未必見底

路透報導,

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,中金公司周五發布報告指出,

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,中國大陸明年第1或第2季經濟未必會「見底」。目前最有效的穩增長政策包括對過緊的房地產相關政策作出調整、以及年初儘早重啟更大規模的地方債發行。中金公司報告稱,

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,過去幾周拜訪了國內多地的機構投資者,

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,並與海外客戶進行廣泛的交流。對於增長和金融穩定而言,

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,最大的風險仍然在於內需政策調整繼續滯後,

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,尤其是那些對地產需求和開發商融資過度遏制的政策。同時,

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,外需變化和匯率管理相關的潛在風險也值得關注。 目前市場對以減稅為主的財政寬鬆預期日益高漲,中金公司預計預計「廣義財政赤字」可能擴大3個百分點左右,但主要受中央及地方政府收入增速(被動)放緩推動,而減稅降費帶來的「減收」對赤字的擴張的推動可能反在其次。明年財政「融資缺口」將大幅增加,這對經濟和政策都有深遠的影響。報導指出,雖然在12月1日的G20會議上,中美雙方同意暫緩貿易摩擦升級90天以進行談判,但中金維持在基準情形下明年出口增長2%的較謹慎判斷不變。中金認為,目前最「有效」的穩增長政策包括對過緊的地產相關政策作出調整、以及年初儘早重啟更大規模的地方債發行。若政策調整滯後,通脹預期下行後有效提振總需求所需的調整力度就會更大。,

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