台灣2018代表字票選結果，
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，對投資人而言，
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，這個字形容整年的國際股市表現亦非常貼切，
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，多國股市才歡慶創新高，
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，數月間由多翻空，
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，從原物料到股票都遭熊吻，投資人在貪婪和恐慌中過了一年。世界如此，台灣也不例外，封關後，加權指數收在9，727點，全年下跌915點，跌幅8.6%，櫃買指數收在123.54點，跌24.98點，跌幅16.82%，本波多頭進入修正。 波動劇烈的產業如被動元件，龍頭國巨從最高價1，310元到年底收在319元，千位數的「1」蒸發了，同產業的華新科，矽晶圓的環球晶、中美晶等，年底收盤價距年度高點都是腰斬再打折，這些歷歷在目的例子怵目驚心，景氣已然轉折。台經院調查的製造業、服務業與營建業營業氣候測驗點，最新公布的11月數據皆是下滑，且製造業與服務業同為連續四個月下滑，營建業則由上揚轉為下滑，雖然整體廠商對未來半年景氣看法，看好比率提高到16.5%，看壞比率減少到24.1%，但看壞比重仍高於看好比重。國發會公布的11月景氣對策燈號續呈黃藍燈，但綜合判斷分數17分較上月大降5分，距代表低迷的藍燈只差1分，由於景氣領先指標不含趨勢指數為99.58，較上月下滑0.65%，意味本月景氣繼續下行機率很高，看來藍燈將重現。藍燈代表景氣低迷，股市常領先基本面，這次台股從2018年1月的11，270點回檔，10月最低9，400點應是在反映經濟成長動能不足，這點已成共識，問題是反應完畢了嗎？如果沒有，可能會持續多久？景氣下行時，藍燈常會持續一段時間，金融海嘯時期連續九個月亮出藍燈，上一次景氣循環進入收縮期，是在2015年4月先亮藍燈，5月短暫回到黃藍燈後，6月開始進入「連十藍」，與歐債危機時期2011年11月開始的「連十藍」，並列史上第二長，最慘烈的是在2000年12月，網路泡沫破裂後，2001年又發生「911事件」，景氣對策燈號「連15藍」，到2002年2月才結束該次收縮期。觀察台股歷年來波動，2011年、2015年屬於比較輕微的「小空頭」，底部股價淨值比來到1.45~1.5倍，換算目前台灣加權指數的位置約在9，400~9，750點，與本波回檔低點差不多。觀察現階段國際景氣為成長趨緩，並沒有主要國家可能衰退，可以預估這次修正告一段落，接下來就是令人難熬的沉悶築底期，行情來回測試低點或破底再彈升，成交量會因籌碼逐漸穩定而萎縮。必須謹慎的是可能性非常低但很嚴重的「大空頭」，2000年和2008年即屬於這種類型，台灣加權指數股價淨值比在該波回檔分別出現在1.17倍、1.01倍，換算成現階段指數位置約7，600和6，600點，若全球金融風暴或美中貿易戰全面爆發就會導致這樣的破壞性。面臨築底期，最佳投資策略就是「瞄準績優股 有低才出手」，甚至在主流股還不明朗時，可以ETF為布局標的。不過，這次科技產業循環進入下行趨勢，台股科技股占指數比重約一半，表現可能不如其他市場，積極的投資者可以美股或世界股市定時定額投資。其次，在局勢不明朗時，拉高資產配置的固定收益比重，並且以保守的投資等級債或政府債為布局重心。（作者是資深證券分析師），