受滙豐公布5月製造業採購經理人指數（PMI）初值為49.6，
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，跌破50 榮枯分界線，
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，加上日股昨天湧現龐大獲利了結賣壓，
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，暴跌7%，
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，香港恆生指數周四收盤同步下跌2.5%，
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，收在22，
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，669點；國企股（H股）收盤下跌2.8%，
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，短期因國際股市明顯震盪，
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，港股將處於震盪整理走勢。
港股因面臨中、美、日三大市場各有不同消息面利空因素打壓，
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，致使恆生個分類指數皆收黑，金融分類指數下跌2.57%、公用事業分類指數跌幅1.25%、地產分類指數下跌2.77%、工商業分類指數下跌2.64%。美國聯準會釋出訊息使市場預測量化寬鬆政策有可能提早退場，致使美股從歷史高檔回落由紅翻黑。此外，外需疲弱削減大陸經濟復甦力道，滙豐公布5月大陸PMI初值不如預期，其中新訂單指數降至49.5，是2012年9月以來新低，5月新出口訂單也跌破50，讓港股投資人信心下滑。
恆生成分股業績表現75%以上優於預期，獲利預估持續調升，上證獲利預估則呈現波動，推升近期港股成交量明顯擴大，大中華相關基金資金流出也減緩，甚至有出現短暫淨流入。
由於恆生指數的本益比與股價淨值比仍在歷史相對低點，若投資氣氛面回穩，美、日等股市震盪整理後重回漲升軌道，對港股來說，仍有支撐作用。
（作者是復華大中華中小策略基金經理人），